Ações da CATL disparam 16% em sua estreia na Bolsa de Hong Kong nesta terça-feira (20), com investidores correndo para apoiar a fabricante chinesa de baterias na maior listagem de um ano dominado pela guerra comercial de Donald Trump.

A empresa, que fornece para Tesla e Volkswagen, levantou US$ 4,6 bilhões (R$ 26 bilhões) ao captar demanda do fundo soberano do Kuwait, investidores de varejo em Hong Kong e um veículo de investimento apoiado pela família bilionária italiana Agnelli. O levantamento é o maior IPO (oferta pública inicial) do mundo em 2025.

Robin Zeng, fundador da CATL, abriu o capital da empresa na Bolsa de Valores de Shenzhen em 2018, mas adicionou uma listagem em Hong Kong enquanto o bilionário avança com uma expansão agressiva no exterior, que inclui uma fábrica de US$ 7,3 bilhões (R$ 41,3 bilhões) na Hungria.

Zeng disse que a CATL não estava satisfeita em ser “apenas uma fabricante de componentes de baterias”, enquanto batia um gongo no início das negociações em Hong Kong e promovia as ambições do grupo de ser “o pioneiro” na economia de zero carbono.

A listagem é um raro ponto positivo para os mercados de capitais globais, que têm lutado para ganhar impulso este ano diante da turbulência de mercado desencadeada pelas amplas tarifas de Trump.

Analistas disseram que também é uma indicação do apetite global por empresas chinesas de alta qualidade em um momento em que alguns investidores estavam revisando sua exposição a ações americanas.

As ações da CATL, que é a maior fabricante de baterias do mundo, fecharam em alta de 16% a 306 dólares de Hong Kong por ação (R$ 220), dando ao grupo uma capitalização de mercado de 1,3 trilhão de dólares de Hong Kong (US$ 166 bilhões ou R$ 938 bilhões).

Sediada em Ningde, na província sudeste de Fujian, a CATL poderá eventualmente levantar US$ 5,3 bilhões (R$ 30 bilhões) se os bancos que subscrevem a venda, incluindo JPMorgan Chase e Bank of America, exercerem a opção de vender mais ações.

Jason Lui, chefe de estratégia de ações e derivativos da Ásia-Pacífico no BNP Paribas, disse que a listagem se beneficiou de investidores internacionais que buscam exposição à potência da indústria de baterias, já que a guerra comercial de Trump prejudicou o apelo dos ativos americanos.

“Estamos neste tipo de cenário único, onde você tem uma empresa bem conhecida emitindo novas ações, também em um momento em que você tem um fator macro onde os investidores querem se diversificar para longe dos ativos relacionados ao dólar americano”, disse Lui.

Wang Shuguang, membro do comitê de gestão da corretora chinesa CICC, que assessorou na venda, disse que a estreia bem-sucedida da CATL incentivaria mais empresas chinesas líderes a buscarem listagens em Hong Kong.

“O mercado de ‘ações A’ proporciona robusta liquidez e avaliações mais altas”, disse Wang, referindo-se às ações negociadas nas bolsas da China continental, “enquanto o mercado de Hong Kong permite financiamento flexível”.

“Ao aproveitar ambos, as empresas podem acessar diversas opções de financiamento e aumentar a agilidade financeira de suas operações globais”, acrescentou.

As “ações A” chinesas normalmente são negociadas com um prêmio percentual de dois dígitos em relação às suas equivalentes “ações H” em Hong Kong, onde as ofertas públicas iniciais geralmente são precificadas com desconto para atrair compradores.

A CATL controla cerca de 37% do mercado mundial de baterias para veículos elétricos e armazenamento de energia, mas continua fortemente dependente do mercado chinês, que representou cerca de 70% de suas receitas no ano passado.

Zeng buscou a listagem em Hong Kong apesar da guerra comercial de Trump lançar dúvidas sobre as ambições da empresa nos EUA.

Em janeiro, a fabricante de baterias foi adicionada a uma lista negra do Pentágono de empresas que supostamente têm laços com o exército chinês, embora tenha negado quaisquer vínculos desse tipo.

Em abril, um legislador republicano instou o JPMorgan Chase e o Bank of America a interromperem o trabalho na listagem.

Apesar dos bancos de Wall Street assessorarem na listagem, muitos investidores americanos onshore não terão acesso às ações, dado que a listagem foi registrada sob o regulamento “Reg S” em vez do “144A” da lei de valores mobiliários dos EUA.

Isso isenta a CATL de algumas obrigações de divulgação e significa que investidores americanos sem contas offshore estão impedidos de investir.

Uma pessoa familiarizada com o negócio disse ao Financial Times que outros investidores americanos optaram por esperar para investir até depois da listagem, a fim de reduzir o escrutínio de Washington.

A petrolífera chinesa Sinopec e o fundo asiático Hillhouse Investment estavam entre os chamados investidores âncora da listagem, que adquiriram participações antes que o público em geral pudesse comprar ações.

Juntaram-se a eles a Oaktree Capital Management, bem como unidades de dois grupos estatais chineses, o Postal Savings Bank of China e a seguradora Taikang Life. Os investidores âncora se comprometem a manter as ações por um determinado período.