Elon Musk doou mais de US$ 250 milhões (R$ 1,4 bilhão) para eleger Donald Trump. Em troca, recebeu um projeto de lei que pode custar bilhões à Tesla.
O “grande e belo projeto de lei” de Trump coloca em risco uma fonte crucial de lucro para a Tesla ao neutralizar regras que permitem à fabricante de veículos elétricos vender bilhões de dólares em créditos de emissões.
O projeto aprofunda uma crise para a empresa que já está sofrendo com a queda nas vendas e a perda de incentivos fiscais para veículos elétricos. A legislação provocou uma resposta furiosa de Musk.
Enquanto Trump trabalhava para aprovar o projeto no Congresso esta semana, Musk o chamou de “abominação” e ameaçou direcionar doações hostis contra legisladores que o apoiassem —e até lançar seu próprio partido político.
Trump retrucou que “sem subsídios, Elon provavelmente teria que fechar as portas e voltar para a África do Sul”.
A escalada da disputa ameaça partes críticas do império empresarial de Musk —e deixa os legisladores republicanos presos em uma disputa entre o presidente dos EUA e o homem mais rico do mundo.
“Todas as brigas familiares são, no final, sobre dinheiro”, disse o empresário de tecnologia de São Francisco, Trevor Traina, que serviu como embaixador na Áustria durante o primeiro mandato de Trump.
“Esta não parece ser diferente… Bilhões em subsídios versus centenas de milhões em primárias”.
Em público, Musk argumentou contra o projeto fiscal alegando que aumentará enormemente o déficit dos EUA. Mas a ameaça à Tesla também é central em sua oposição.
Trump prometeu acabar com os três sistemas paralelos de créditos de emissões dos EUA, em nome de preços mais baixos para carros — incluindo um esquema administrado pela Agência de Proteção Ambiental para emissões de gases de efeito estufa e um segundo no estado da Califórnia baseado em vendas de carros elétricos e híbridos.
Seu “grande e belo projeto de lei” visa um terceiro sistema, os padrões federais de “economia média de combustível corporativa” (Cafe, na sigla em inglês). O programa penaliza montadoras cujos veículos ficam abaixo das metas de eficiência de combustível e recompensa aquelas que não produzem emissões com créditos de ar limpo, que podem então ser vendidos a rivais focados em combustíveis fósseis para compensar suas multas.
A venda de créditos sob o Cafe e sistemas semelhantes em outras jurisdições contribui com uma proporção substancial e crescente do lucro da Tesla.
No primeiro trimestre, a dependência da Tesla nesses sistemas foi evidente: teria registrado prejuízo se não fossem as vendas de créditos, que aumentaram 35% para US$ 595 milhões (R$ 3,2 bilhões), superando os US$ 409 milhões (R$ 2,2 bilhões) de lucro líquido total da Tesla.
No ano passado, a empresa relatou US$ 2,8 bilhões (R$ 15 bilhões) em receita com a venda de créditos regulatórios em todo o mundo, acima dos US$ 1,8 bilhão (R$ 9,8 bilhões) em 2023, representando 39% de seu lucro líquido anual de US$ 7,1 bilhões (R$ 38,5 bilhões). Já arrecadou mais de US$ 11 bilhões (R$ 60 bilhões) desde 2015.
O projeto orçamentário anula o Cafe ao definir multas em zero. A Tesla teme que as montadoras tradicionais parem em grande parte de comprar créditos como resultado, disseram pessoas familiarizadas com os debates internos da empresa.
“Se não houver penalidade por trapacear, não há razão para comprar créditos de conformidade”, disse Dan Becker, diretor da Campanha de Transporte Climático Seguro do Centro para Diversidade Biológica. “Não tenho certeza de quão custosas essas [mudanças] serão em comparação com o dano que Musk causou à Tesla ao se tornar o Tweedle Dee de Trump e um pária”.
A Tesla não discrimina seus lucros com créditos regulatórios por região, ou entre os três programas americanos. Mas uma pessoa familiarizada com o assunto disse que, em média, até três quartos vinham dos EUA, com o restante de sistemas semelhantes na União Europeia e Ásia.
O efeito no resultado final da Tesla não será imediato, pois a empresa frequentemente negocia contratos plurianuais com rivais que levarão tempo para serem encerrados. No entanto, alguns desses acordos incluíam cláusulas de força maior e linguagem sobre mudanças legislativas que poderiam anulá-los após o projeto de Trump, disse uma das pessoas.
A Tesla ainda ganhará dinheiro com créditos no exterior. Recentemente, assinou um acordo de “agrupamento” de emissões da UE com Stellantis, Ford, Mazda, Subaru e Toyota. Analistas do UBS disseram que isso poderia valer mais de 1 bilhão de euros (R$ 6 bilhões) se a Tesla monetizasse toda a sua posição longa de CO₂.
Nos EUA, há pouca esperança de reviver os créditos federais de emissão enquanto Trump estiver no cargo. Mas a Califórnia processou os esforços da administração para encerrar seu esquema, no qual a Tesla tem de longe o maior saldo de créditos.
“Haverá algum nível de negociação de créditos até que haja certeza… [mas] o fundo do mercado caiu a longo prazo”, disse uma das pessoas da Tesla. “Trump fez isso tão rápido e com tanta ferocidade que os programas inteiros podem simplesmente desaparecer.”
A Tesla não respondeu a um pedido de comentário.
A montadora tem mais a perder com a agenda de Trump. Além de vender carros e créditos, também fabrica suas próprias baterias, administra uma rede de cerca de 2.600 estações de supercarregadores de veículos elétricos nos EUA, constrói telhas solares e pacotes de armazenamento de baterias comerciais e residenciais.
Quase todos esses negócios perderão apoio federal significativo ou alívio fiscal; apenas os subsídios para armazenamento de energia permanecem em vigor. Particularmente prejudicial será a remoção de um crédito fiscal federal de US$ 7.500 (R$ 40,6 mil) para certas compras e arrendamentos de veículos elétricos no final de setembro.
Em resposta aos ataques de Musk, Trump sugeriu que o chamado Departamento de Eficiência Governamental (Doge, na sigla em inglês), que o próprio Musk fundou, deveria cancelar os contratos federais da SpaceX e da Tesla.
A Tesla também alertou que a política tarifária imprevisível de Trump e a guerra comercial com a China perturbarão sua cadeia de suprimentos, reduzirão seu acesso a materiais vitais e a tornarão alvo de retaliação devido à conexão de Musk com a administração.
“Esta é uma política terrível e um golpe devastador para o resultado final da Tesla”, disse um ex-executivo da Tesla. “Não é apenas o Cafe isoladamente —é tudo junto: tarifas, o crédito ao consumidor de US$ 7.500, créditos fiscais de fabricação, créditos de carregamento e créditos residenciais solares”.
“Elon finalmente acordou para isso, mas que dia atrasado e um dólar a menos”, acrescentaram.
O poder do bilionário para revidar e defender seu império parece ser limitado, mesmo com seu enorme cofre de guerra para futuras doações políticas.
Musk deixou seu papel controverso no Doge —cortando a burocracia federal— em maio. As tensões entre Musk e a Casa Branca sobre tarifas e o projeto fiscal escalaram em junho, quando ele atacou no X (ex-Twitter) a legislação doméstica assinatura do presidente.
O relacionamento Trump-Musk tem sido marcado por oscilações dramáticas. Na semana passada, Eric Trump, um dos filhos do presidente, disse ao Financial Times que estava “encantado” com Musk, chamando-o de “um dos grandes gênios do nosso tempo”.
Mas Musk intensificou sua oposição esta semana, quando a legislação enfrentava votações finais com margens extremamente apertadas no Congresso.
O bilionário disse que qualquer um que votasse pelo “maior aumento da dívida da história deveria abaixar a cabeça em vergonha” e “perderá sua primária no próximo ano nem se for a última coisa que eu fizer nesta Terra”.
Thomas Massie, um raro membro republicano da Câmara que se opôs ao projeto, agradeceu a Musk por sua “assistência financeira para continuar minha missão como uma voz independente” —depois que Trump jurou expulsar Massie do cargo.
Mas poucos republicanos se uniram a Musk. Cinquenta dos 53 senadores do Partido Republicano votaram a favor da legislação, com um voto de desempate do vice-presidente J.D. Vance.
Muitos dos aliados de Musk na comunidade empresarial também apoiaram o projeto, que estenderia as reduções de impostos de renda pessoal. James Fishback, um investidor e ex-conselheiro do Doge, criou um Super PAC para contrapor as doações políticas de Musk.
“Impedir os aumentos de impostos é absolutamente essencial”, disse o investidor de tecnologia Keith Rabois, que doou mais de US$ 2 milhões (R$ 10,8 milhões) com seu marido, Jacob Helberg, para impulsionar a campanha de Trump em 2024. Helberg foi indicado por Trump para um alto cargo no Departamento de Estado.
O projeto passou por uma votação final no Congresso na quinta-feira (3) e chegará à mesa de um presidente triunfante.
Traina, o ex-embaixador nomeado por Trump, disse: “Tenho um respeito infinito por Elon, mas acho que Trump tem o bastão maior aqui”.
