Washington não conquistou exatamente uma reputação de disciplina fiscal nas últimas décadas, já que tanto republicanos quanto democratas aprovaram projetos que, pouco a pouco, degradaram as finanças dos Estados Unidos.

Mas o projeto de lei que os republicanos aprovaram no Senado nesta terça-feira (1º) se destaca pelo dano ao orçamento, segundo analistas. Não apenas uma análise inicial mostrou que ele adicionará pelo menos US$ 3,3 trilhões à dívida pública nos próximos 10 anos —tornando-a uma das leis mais caras em uma geração— mas também reduziria a quantidade de receita que o país arrecada por décadas. Tal déficit poderia iniciar uma mudança na trajetória fiscal do país e aumentar o risco de uma crise da dívida.

A ameaça reflete o fato de que os senadores republicanos votaram para tornar permanentes os cortes de impostos que o partido aprovou pela primeira vez em 2017. Isso significa que o crescimento da dívida do país, já em níveis que os economistas consideram alarmantes, só aceleraria à medida que o projeto reduz a principal fonte de dinheiro do país.

“Estamos olhando para a legislação mais cara provavelmente desde a década de 1960”, disse Jessica Riedl, pesquisadora sênior do Manhattan Institute, um think tank conservador. “O perigo é que o Congresso está empilhando trilhões em novos empréstimos em cima de déficits que já estão disparando.”

Historicamente, os legisladores não conseguiram fazer uma mudança tão grande nas finanças do país sem apoio bipartidário, ajudando a conter quanto de dívida é adicionado de uma só vez.

Isso porque a reconciliação, o procedimento legislativo especial que os republicanos usaram para evitar a obstrução no Senado e aprovar o projeto por linhas partidárias, há muito tempo inclui o requisito de que os projetos não podem adicionar à dívida por mais de uma década.

Mas os republicanos decidiram desconsiderar essa regra, recorrendo a um truque contábil para argumentar que o custo de US$ 3,8 trilhões para estender os cortes de impostos de 2017 é na verdade zero e, portanto, eles podem continuar indefinidamente.

Não apenas esse argumento abriu a porta para um aumento ainda maior da dívida ao longo do tempo, mas também é uma indicação de que os legisladores em Washington estão se tornando ainda menos sérios sobre conter a dívida, disseram os analistas.

Os mercados de títulos, onde investidores de todo o mundo compram e vendem a dívida do governo, já mostraram alguns sinais de estresse à medida que os republicanos avançam com seu projeto.

O custo é um ponto crítico enquanto o projeto retorna à Câmara, onde alguns legisladores da extrema-direita insistiram que ele precisa ser mais barato antes que possam apoiá-lo. Mas reduzir o impacto geral do custo do projeto, grande parte do qual é causado por cortes de impostos, provavelmente exigiria que os republicanos cortassem ainda mais a rede de segurança social, seu próprio desafio político.

Mesmo sem o projeto, espera-se que a dívida atinja níveis recordes nas próximas décadas, com o apartidário Escritório de Orçamento do Congresso estimando que ela, agora aproximadamente do mesmo tamanho que a economia, cresceria para se tornar cerca de 56% maior que a economia até 2055.

Tornar permanentes os cortes de impostos de 2017 poderia fazer com que a dívida se tornasse mais de duas vezes maior que a economia nos próximos 30 anos, disse Riedl.

O cenário catastrófico para a dívida nacional é que os investidores que emprestam ao governo em algum momento percam a fé na capacidade de Washington de sempre pagá-los de volta. Isso poderia levar os investidores a começar a esperar uma taxa de juros mais alta sobre os títulos do governo, uma mudança que poderia aumentar os custos de empréstimos em toda a economia e pesar fortemente sobre as fortunas financeiras dos americanos.

Ao mesmo tempo, não é uma grande surpresa que a lei tributária de 2017 —que reduziu as alíquotas de imposto de renda individual e expandiu a dedução padrão, entre outras mudanças— esteja persistindo. Legisladores de ambos os partidos hesitam em voltar atrás nos cortes de impostos, e os investidores de títulos provavelmente já esperavam déficits mais altos decorrentes da extensão da lei de 2017.

“Se você é um investidor de títulos, na realidade você esperava que isso se tornasse lei”, disse Don Schneider, vice-chefe de política dos EUA na Piper Sandler, um banco de investimento, e ex-assessor fiscal republicano. Ele disse que os investidores continuariam a comprar títulos do governo, a base do sistema financeiro global.

“Todo mundo sabe que o orçamento é uma bagunça total e está piorando”, disse Schneider. “Mas as pessoas não dizem: ‘O déficit vai ser realmente ruim daqui a 20 anos, não vou comprar títulos do Tesouro.’ Elas ainda estão fazendo isso.”

Mas o projeto republicano vai além de simplesmente estender os cortes de impostos existentes. Ele também introduz vários novos, incluindo versões das promessas de campanha do presidente Donald Trump de não taxar gorjetas ou pagamento de horas extras.

Essas políticas estão programadas para durar apenas até 2028, o que significa que o Congresso terá que decidir novamente se estende os cortes de impostos. Dada a popularidade de impostos mais baixos e o apoio democrata a muitas das ideias de Trump, os legisladores provavelmente votarão para estendê-los, efetivamente aumentando seu custo.

É por essa razão que alguns analistas orçamentários fixam o preço do projeto do Senado muito além dos US$ 3,3 trilhões. Primeiro, eles adicionam os pagamentos de juros necessários por esse empréstimo, um custo extra que o Comitê para um Orçamento Federal Responsável disse que elevaria o total para US$ 3,9 trilhões. E, então, adicionando o custo de medidas como a isenção para gorjetas por 10 anos, em vez de apenas quatro, o grupo coloca o preço do projeto em US$ 5,3 trilhões.

Um golpe tão grande no orçamento só complicará futuras negociações fiscais. Especialistas em orçamento em Washington já estão começando a se preparar para o esgotamento iminente do fundo da Previdência Social em 2033, o que prejudicaria sua capacidade de fazer pagamentos integrais aos beneficiários. A receita fiscal diminuída tornará ainda mais difícil encontrar uma solução para o programa.

“Quando estivermos encarando a insolvência da Previdência Social em 2032 ou 2033, vai tornar muito mais difícil”, disse Zach Moller, diretor do programa econômico do Third Way, um grupo de centro-esquerda. “O próximo presidente ficará preso lidando com a Previdência Social. A situação fiscal é tão ruim que o próximo presidente vai passar um mau bocado.”